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市场流动性越来越多,资产价格泡沫越来越大,通胀预期越来越紧迫,呼唤货币政策微调的声音也越来越齐聚。

日前,国务院召开专家咨询会,来自央行、国家统计局、国务院发展研究中心、中国社科院、中金公司、中信证券等多家机构的权威学者与会。与会专家虽然认为近期不用改变积极的财政政策和适度宽松的货币政策,但同时指出,在经济回暖确认及国内外通胀预期逐渐加重的背景下,货币政策方面应给予前瞻性判断。

事实上,中国人民银行研究局局长张健华在6日出版的《中国金融》上撰文指出,我国经济形势将继续好转,短期内通胀风险不大,中期内控制通胀风险也有较多有利条件。货币政策效应明显,短期内无需作重大调整。言外之意,我国的货币政策将会出现微调。

不可否认,对于通胀,外界一直存在着不同的看法,而且从目前的CPI和PPI

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广州市统计局开展了一项有关家庭消费的调查,结果表明,“工薪收入增加”是促进市民消费的第一动力,其次是“就业稳定”和“物价回落”。调查还显示,近四成市民看涨今明两年的广州房价。

在物价回落的期望之下,房价看涨的预期却有所增加,不免让人觉得蹊跷。当然,这两者之间是不同的——物价回落大概算是一种良好的期望,而房价看涨倒不妨说是一种无奈之下的远见。

之所以这么说是有所本的。前几天北京“地王”记录频频刷新,地产股也是大涨长红,一切都似乎预示着消停了一年多的房价泡沫又将卷土重来。广州楼市到现在还算平静,但在整个大势下,民众的看涨预期算是正常的。而民众的这种预期,不过是整个市场反映的结果。

这段时间以来,关于房地产的走势一直在争论,甚至媒体同一版面上,两个相邻文章的观点都在打架。之所以如此,是因为就如股市的“多空之战”一样,一方面是想把地价扬起来,一方面根据经济大势,不希望地产再出泡沫——很多人认为现在房地产的泡沫都还没有挤干净。

房地产真正崩盘的话,恐怕其后果是谁也承受不起的。在很多人看来,房地产的价格

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测量消费物价水平,有CPI。测量生产成本压力,有PPI。不过笔者认为,目前世界上最需要的是FPI(Financial Price Index),来衡量金融资产的过热程度。

 

经济学家们不断将此轮经济危机,与历史上其它危机╱衰退相比较。其实这是一种全新的经济危机,是历史上第一次银行因大量吸入有毒资产而将整个金融体系推至崩溃的边缘,是历史上第一次因衍生产品而导致跨市场及资产种类的连锁反应式的资产价格崩盘,是历史上第一次全球性的金融危机带动全球性的实体经济强烈衰退。

  

央行的危机处理

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樊纲  作者为中国经济改革研究会副会长、国民经济研究所所长

我对这次国际金融危机的看法,尽管不像有些人那么乐观,但是总的来讲,这次人类还是防止了最坏的事情发生。目前我们最重要的不是思考现在,而是思考危机之后。我概括了世界经济在后危机时代的五个基本的趋势,这些趋势是挑战,也是机会。

第一,世界主要发达国家的消费率将会降低,储蓄率将会提高。过去美国的高消费率、低储蓄率,其中一个重要的原因,就是在过去金融体制下,存在巨大的金融泡沫,形成高杠杆率、高负债率的一种极端的结构失衡现象。现在危机捅破了泡沫,人们看到了过去金融体制下的问题,再次重视监管,对各种金融活动、金融机构、杠杆率进行监管,因此美国的储蓄率会相对提高,消费率相对会下降。

对于中国经济和中国企业来说,面临最大的挑战是如

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对本轮A股的快速上涨,以“炮轰”闻名的香港学者郎咸平3日在上海再度语出惊人。他指出,推动本轮A股快速上涨的资金来源于两个渠道——制造业资金和信贷资金。他提醒中小股民,在当前泡沫中要快进快出,原因是这笔投机资金的嗅觉“非常敏感”。

 

郎咸平是在出席“2009后危机时代黄金投资高峰论坛”,谈及通货膨胀形势时作出上述表述的。

 

他说,目前存在通胀压力的不是美国,恰恰是包括中国在内的发展中国家,“真正让人担心的不是出口数据的下降,而是进口数据的暴跌”,中国的制造业是进口原材料、

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 《财经》记者7月2日获得的最新统计数据显示,工行、农行、中行、建行四家大型国有商业银行6月新增人民币贷款合计4970亿元,环比5月新增近1倍。相比同处季末考核压力的3月,增量稍显克制。

中行6月新增人民币贷款1770亿元,农行当月新增额与中行相同,工行6月新增贷款640亿元,建行当月增量为790亿元。按照四大行一般在当月新增贷款投放中占比近半推算,6月中国银行业新增贷款规模可能在1万亿元左右。

  7月2日,A股市场承接昨日强劲走势再度刷新反弹新高。盘中热点继续活跃,截至收盘,上证综指报3062.56点,上涨1.73%,成交1835亿元;深证成指报11970.7点,上涨1.03%,成交866.7亿元。两市共成交2701.7亿元,成交创近期天量。

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 日前又一个全国新地王诞生。北京广渠路15号地拍出40.6亿的天价,让人大跌眼镜的是,中标者是一家在地产界并不出名,但却有巨型国有企业中化集团背景的地产公司。他们不仅在叫价的时候豪情万丈,而且公司代表盖剑高斩钉截铁地表示,“中化方兴还会继续拿地,区域也不仅限于北京,在全国各地都有可能。”这则消息已经被放到了中化集团的网站首页上,看得出来他们非常自豪。

    但这种豪情,却证实了我长久以来的一个忧虑,那就是国有企业钱太多了,会酿成下一波更加危险的资产泡沫,而且国有企业钱太多,或与国务院4万亿拉动经济方案的去向有内在逻辑联系。

    首先一个以石化能源为专业的巨型国有企业,大举进入商业住宅市场本身就是一个奇怪的现象。一个这样的国有企业在商业住宅领域并没有什么领先的管理技术和经验优势,他们何以如此豪迈地在这个领域一笔砸40亿,不皱眉头,把万科、保利都吓一跳?不知道国资委是什么态度,我所能想到符合逻辑的解释:一是,他们钱多得不知道怎么花了,相对来说地产投资除了砸钱是

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有关信贷资金违规流向股市的说法再次浮出水面。日前,学者成思危与魏加宁在某论坛上表示,信贷资金流入股市的情况较为突出。而魏加宁甚至测算认为,有20%左右的信贷资金流入股市,30%左右的信贷资金流入了票据市场。这意味着有一半左右的银行资金是在金融系统内部自我循环。

尽管业界对具体的数值与比例不乏争议,但是对于信贷资金曲折进入股市的现实情况却大都认同。对于现实的银行资金流通而言,一旦信贷资金进入到企业账户后,其使用权限就会由企业自己所掌控。由于商业交往中资金流动非常复杂,逐笔进行监控无论在技术上还是人员配备上,都存在着极大的困难。其结果就是,监管部门与商业银行根本无法确凿查清每笔资金的具体流向,更何谈所谓的“严查严惩”了。因此,企业在经过几次资金腾挪转换之后,最终让部分信贷款项进入股票市场其实并不困难,甚至在某种意义上而言已成为一种常态,只是当下流入股市的资金是否达到了20%之

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有时,生活就这么“变态”:明明是一场惊世惨祸,事后我们竟还暗自庆幸。比如,上海在建住宅楼倒塌事故发生的时间若稍有差池,则其“灾难冲击波”将是现在的无数倍———要是发生在交房之后或人流密集时分,后果不堪设想!

27日早晨,上海市闵行区一在建13层住宅楼整体倒塌,造成一名民工死亡。由于此楼尚未交付使用,所以没有居民伤亡———不幸中的万幸。目前,有关部门正加强周边建筑物的安全检测,事故原因正在调查之中。(相关新闻见昨日本报04版)

虽然原因尚在调查,但熟悉的“天灾论”还是适时跳将出来。北京科技大学金龙哲教授表示,“楼房倒塌的主因要从地质方面来考察”,比如河床冲刷,地面沦陷等方面的原因。地质论或隶属于天灾论,但即便主因在“天灾”,也并不表明我们事

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 “金融危机已经见底了,但实体经济的衰退还没结束,国内的财政扩张政策若能保持一到两年,已有企稳向好迹象的国内经济将持续上升。”6月27日,我国著名的宏观经济学家、国民经济研究所所长樊纲发表演讲,阐述“金融危机下的中国发展”,就现场提及最多的“通货膨胀预期”问题,他明确表示现在不必担心。

    金融危机已经见底了

    樊纲特别阐述了“见底”的含义,是指“这趟浑水已经能看得清楚了”———银行有多少坏账、基金公司有多少坏股坏债、信用卡有多少会出问题、楼市跌到什么程度等,这些都已经基本清楚,接下来不会再有多少意想不到的“惊讶”发生。但是,要清理这些坏账坏债就还有很长的路要走。

    “可以肯定的是,不会再有所谓的第二波金融危机,已基本实现了防止大萧条的发生。”樊纲强调,“但防止了大萧条并不等于马上经济就能停止衰退,实体经济的衰退还远没结束,近两三年内的世界经济还是会低迷,尤其金融危机发源地国家和受冲击最大的

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  据媒体报道,深圳大批外贸企业老板加入炒楼大军。记者从业内人士处了解到,在投资客中除了那些专业从事房屋炒作的投资客外,一些非专业的新投资者出于资产保值和增值的目的也纷纷入市,成为近期市场上的购房主力,其中尤以一些工厂老板最为活跃。

    中国楼市之所以走出我行我素的大阳独立行情,是因为目前楼市已经成为纯粹的投资品,而与消费没有多大关系。房地产泡沫已经非常大。以租售比等常规数据判断中国楼市会吃大亏。在楼市节节上升的艳阳天,房地产的出租情况并不好,收入房价比、租售比依然显著偏低。这一点,由深圳住宅目前的租售比可见一斑———现在深圳相当比例的住宅租售比(房子的单月租金和房价总额的比值)在1:300以上,超过1:400的也大有“盘”在,而国际公认的警戒线是1:250。按照通常标准,这一租售比足以吓退大多数投资者,深圳房产当前投资价值有限。至于房价收入比,联合国认定的合理标准是3:1,即一个家庭3年收入相当于楼价;世界银行认为5:1可以接受,但中国大多数城市是8:1甚至15:1,房产泡沫十分明显。

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朋友要我留意一则新闻,原来广州打算在海珠桥南岸启动一项旧城改造工程,按照工程规划征求意见稿,将要拆迁约三十万平方米建筑物,同时新增绿化广场4.5万平方米,从而与位于海珠桥北岸的海珠广场形成“大海珠广场”。

如果方案获得通过,这将是广州历来最大规模的旧城改造工程。

但即使这样,号称“广州最大”,我还是不太明白,为什么本职工作跟文化无关的朋友会留意这事,还特意提醒说值得记者跟进。毕竟,在我们国家,在我们身边,旧城改造早已司空见惯,就连外国记者也早就学会开玩笑说,CHINA就是“拆—哪”。

朋友说,这是因为该地段有一些很有文物价值和艺术价值的老房子,比如基立村有民国时期的红砖房,单栋面积超过名气更

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刘煜辉  社科院金融研究所中国经济评价中心主任

很多人问今后一段时间的中国经济政策取向,很明显的一句话:重新求索于房地产。

越来越多的人明白,外需是不能指望了。消费者去杠杆是经济行为的调整,只能靠自己,金融机构可以靠政府印钞“撇账”,老百姓只能靠自己。失业率高企的情况下,只有节衣缩食被动储蓄,所以,美国居民家庭储蓄率回升很快,2007年是-1.7%,2008年底上升至3.6%,现在是5.4%,不久将重新回到1996年以前的水平7%~10%,并保持这个储蓄率2~3年,家庭负债率才能有效降下来。

经济学家们经常讲大衰退的格局,但是每每股市一上涨,就被湮没在无限美好的市场喧嚣之中。没人相信,特别是投资者不愿意相信2007年以前财富创造的黄金期就这样就结束了。

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  最近,郑州、武汉等地接连发生关于经济适用房的丑闻,使得经适房存废这个老话题又变得炙手可热。纵观舆论的争议,较之数年前对经适房制度的责难,并未增加新的论证,所言无非依然是经适房导致了很多的腐败和不公,在监管成本高昂的情况下,这种制度已没有存在的价值。

  其实,这些反对的理由皆未脱离一个基本的逻辑,那就是肯定经适房本身的价值,但因为执行、监管的困难,所以应该停建,而将政策资源转到廉租房上面来。如果我们继续将争论建立在腐败和寻租的基础上,恐怕讨论不出更多的道理,我更愿意从一个完善的保障性住房体系的角度来谈谈经适房的价值。

  一些反对经适房的人士认为,停建经适房之后,国家可以将资金用于廉租房建设。但他们忽略了一个最重要的政策事实——经适房并不需要国家掏出真金白银,而是通过在土地供应和税费方面的优惠,体现国家的住房保障制度。如果说经适房因为监管难度大而必须叫停,则首先面临的问题就是:国家财政有没有这么巨额的资金建设廉租房?

  对于产权属于国家的廉租房而言,其不仅要出土地,出政策,更要出资金来建设。去年年底,住房与城乡建设部计

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政府不愿意承认房价升高的责任,不愿承认开发商获取利润的合法权利,不愿中国实行真正的市场经济,仍想坚持计划经济的价格管理,仍想用看得见的手操控经济的运行轨迹。

几天前国家统计局又发了通知,将对40个重点城市范围内的商品住宅开发费用构成进行专项调查摸底,试图把握土地与税收在房价中所占的比重。

同样国土部的研究机构也在关注此事,且从不认为地价在房价中所占的比重过高,尤其不承认是地价再推动房价的升高。今天危机之后的再次天价地的出现,仍未能对土地供给的制度改革引起重视。

难道中国管理土地的部门居然弄不清土地供给的价格吗?这在外人看来好像是不可理喻的笑话,但这种笑话就发生在中国的现实生活中。

土地管理部门真的无法弄清土地在房

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 第一个泡沫是股市泡沫。第二个泡沫是楼市泡沫。第三个泡沫是泡沫消费。我相信你是第一个听到有人这么说,吸收掉我们35%的过剩产能的竟然是泡沫消费。所谓的泡沫消费简单讲,借钱来花的消费全部都是泡沫消费。第四个是国际通货膨胀泡沫。
  我今天跟大家谈第四个泡沫。国际通货膨胀的原因是国际金融资本的炒作。国际金融资本这20、30年给亚洲各国造成灭顶式的冲击,而我们对它的理解是非常肤浅的。毛泽东说的一句话是对的,帝国主义的本质是不会变的,今天的帝国主义是以国际化为前导,金融为后盾,其目的都是一样的。
  我听很多人说,我们的经济马上会复苏,我们看看日本人,看看亚洲这些国家,看看越南,请大家多学习一些别国的经验。请你注意,日本的工业基础比我们强多少倍,他都扛不住金融海啸。
  一个真正以赚钱为目的的国际金融炒家,他赚钱你都不知道是怎么赚的。比如建行的最大股东是谁?外资股东是谁?美国商业银行,美国银行在07年下半年声明,说次贷危机他们受到重大损失,但是建行的上市让他们赚到1300亿,也就是我们全国13亿老百姓每一个人都付出了100块!因为建行上市的定
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 "中国的实体经济的复苏是冷热不均的,既有热的一面,也有温的一面,更有冷的一面,这决定了目前中国的货币政策还是会以宽松为主。"
  瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬一直是国内关注房地产市场形势较多的经济分析师。陶冬坚持认为目前的流动性过剩必定让中国的房地产在未来的半年甚至一年的时间内继续飞速上涨。
  但对于目前讨论很多的"泡沫"一词,陶冬表示并不认同,原因在于"主观性太强。"
  在接受观点地产新媒体就"2009博鳌房地产论坛"展开的专访中,陶冬一直用比较中性的词汇来描述他眼中的房地产及宏观经济情况,力求规避有太大的个人情感因素。
  以下为采访实录:
  观点地产新媒体:您怎么看待08年到09年这一年中的房地产变化?
  陶冬:我认为过去这一年房地产真的只能用"大喜大悲"四个字来形容。没有什么比这四个字更容形容房地产市场过山车似的变化。这里面实际上包含着两个截然不同的政策因素和市场调整。
  第一部分来自于中国政府对于宏观经济的调控以及对于房地产市场挤泡沫这样的调控思路,这导致了去年银
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 第一个泡沫是股市泡沫。第二个泡沫是楼市泡沫。第三个泡沫是泡沫消费。我相信你是第一个听到有人这么说,吸收掉我们35%的过剩产能的竟然是泡沫消费。所谓的泡沫消费简单讲,借钱来花的消费全部都是泡沫消费。第四个是国际通货膨胀泡沫。

  我今天跟大家谈第四个泡沫。国际通货膨胀的原因是国际金融资本的炒作。国际金融资本这20、30年给亚洲各国造成灭顶式的冲击,而我们对它的理解是非常肤浅的。毛泽东说的一句话是对的,帝国主义的本质是不会变的,今天的帝国主义是以国际化为前导,金融为后盾,其目的都是一样的。

  我听很多人说,我们的经济马上会复苏,我们看看日本人,看看亚洲这些国家,看看越南,请大家多学习一些别国的经验。请你注意,日本的工业基础比我们强多少倍,他都扛不住金融海啸。

  一个真正以赚钱为目的的国际金融炒家,他赚钱你都不知道是怎么赚的。比如建行的最大股东是谁?外资股东是谁?美国商业银行,美国银行在07年下半年声明,说次贷危机他们受到重大损失,但是建行的上市让他们赚到1300亿,也就是我们全国13亿老百姓每一个人
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 国际著名投资者、量子基金创始人乔治·索罗斯7日在上海接受新华社记者专访时表示,目前通胀压力较大,全球经济的复苏进程则较为缓慢。但他对中国经济状况持较为乐观态度。

 

面对近期油价等大宗商品上涨所反映出的通胀预期,索罗斯认为通胀的压力显而易见。他说,全球经济复苏将比较缓慢,但继续下行的空间不大。当谈及中国股市最近的强劲反弹时,索罗斯指出,全球范围内的牛市尚未到来,但中国可能是个例外,中国经济的复苏状况好于其他国家。

 

对于新能源能否成为全球经济的新增长点,索罗斯表示能源是一

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 温州炒房团在全国几成过街老鼠,因此他们只能低调再低调。近日《南方都市报》采访在深圳的温州炒房团,揭开了一角面纱。

    温州炒房团被认为是撬动房价、推高房价的罪魁之一。这个理由说不通,投资者服从于市场预期,越是精明的投资者市场预期越是准确,如果说罪魁,那就是市场预期。无论是投资者,还是中间商,都不过是经济与货币政策预期的产物,就像流通不是罪,投资也不是罪。

    国家统计局的数据显示,5月份全国二手房销售价格同比上涨0.9%。与4月相比,二手住宅销售价格上涨的城市有46个。国家统计局相对保守的数据尚且如此,其他实体调查更显示房地产泡沫现象的泛滥。根据中介机构的调查,投资客而不是自住客明显增加,深圳已经达到20%左右,上海、北京等地大同小异。如果投资比例达到40%以上,意味着房地产市场将达到历史泡沫峰值。目前商品房成交量已经达到2007年的高位,按照目前的趋势,去库存化将在今年提前结束。

    拉高房

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