7月24日获得两条消息，一是英国《金融时报》报道，针对日前美国次贷危机及国内"断供门"，银行监管部门要求国内商业严密关注城市居民按揭贷款风险，要加大防范这种风险力度，从而紧缩个人住房按揭贷款；二是深圳媒体报道，在断供门之后，银行监管部门要求各商业银行对"断供"的问题进行实质性调查，明其真相及找到解决问题的对策。看到这两则报道，我想，国内银行监管部门可借助于"断供门"事件，将成为国内商业银行住房按揭贷款体系与制度改革的契机。

　　对于第一则报道，香港媒体有电话访问，我对他们说，国内银行监管部门的动作并非是针对美国"两房"事件（房地美与房利美）而来，尽管"两房"事件对中国按揭贷款风险管理有不少的启示，但更重要是如何根据中国的实际情况找到一种化解或规避城市居民住房按揭贷款风险的方式。因为，加强对城市居民的住房按揭贷款的管理，在2007年的359号文件就有明确的规定，在今年的政府工作报告在有详细的要求。也就是说，根据最近的出台的

　　7月17日，国家统计局公布了今年上半年经济情况的基本数据。这些数据显示，今年上半年GDP增速为10.4％，同比回落1.8个百分点；拉动中国经济增长的头号动力投资，今年上半年同比增长26.3%，比去年同期加快0.4个百分点，其中全国住宅投资同比增长36.6%；受世界经济放缓、人民币升值加速以及劳动力成本上升、国内融资紧缩、自然灾害频发等综合因素影响，上半年中国出口额同比增长21.9%，增速比去年同期低5.7个百分点；上半年CPI增长7.9%，6月份CPI为7.1%，比上个月回落0.6个百分点。上半年房价上涨10.2%。5月份工业品出厂价格上涨了8.2%，6月份涨幅进一步扩大到8.8%等。

　　从这些数据来看，尽管GDP、投资、CPI的增长有所回落，但整个增长速度仍然处在高位运行的状态。比如说，无论是GDP，还是投资及CPI都是增长速度较快。这里，我们还可以从两方面来理解，一是中国经济增长开始由快速增长，由过热投资开始向持续

　 最近，随着美国次贷市场进一步的崩溃，信贷市场危机的恶化，开始出现不少美国银行的相继倒闭。一向被认为美国金融体系的优等生，美国两大房贷机构房利美（Fannie Mae）与房贷美（Freddie Mac）（以下简称"两房"）也开始要美国财政部来拯救了。在几个星期，在负面因素接踵而来的打击下，"两房"股价在7月8日曾一度跌到17年低位，其后"两房"股价在政府"救市"的许诺下，危机暂时得以纾缓，"两房"股价进一步反弹，分别飙升23%及10%，累计三天升幅更高达90%及75%。

　　那么，美国财政部为什么要救"两房"？我们看一下"两房"职能及与美国财政部的关系就知道。房利美创建于1930年代，主要职能是通过向银行购买抵押贷款债权，释放银行的现金流以便用于发放新的贷款，从而最终帮助美国家庭顺利买房。虽然"两房"均为私人拥有的上市公司，但是作为根据联邦法律创建的"政府授权企业"，这意味着两公司可以享受特殊的权利。一方面，"两房"得以在

　　在国内外宏观经济形势不确定性增多、政策转向呼声不断高涨，特别是房地产行业一个又一个要求改变目前从紧的货币政策之时，最近银监会召开的2008年年中工作（电视电话）会议，给出了当前房地产信贷政策一个明确态度。也就是说，商业银行不会救炒作的楼市。

　　银监会党委书记、主席刘明康在该会议上明确指出要密切关注房地产市场的变化，要督促商业银行针对部分城市进行住房按揭贷款压力测试和情景分析，做好房地产风险的预警和控制工作。要满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。这就是银监会当前对房地产信贷政策的基本原则。

　　因此，银监会并不赞同呼声强烈的房地产市场的"救市"主张，而是要求各商业银行严格执行房地产信贷监管政策不动摇；要坚持真实放贷，重点支持

　　"断供门"也就是早几个星期传说的，深圳用住房按揭贷款购买住房的居民由于房价下跌得太快而不再归还的银行按揭贷款的事件。根据这种传说，由于深圳出现"断供潮"，如果这种"断供潮"阻止并让其全国蔓延，那么不仅会危及国内商业银行的安全，也会造成中国金融市场的危机及中国经济的危机，因此，政府应该迅速调整当前的房地产市场政策，阻止这种"断供潮"在全国蔓延，以此来保卫中国三十年来经济改革的成果。

　　可以说，这种"断供潮"的消息一在网上传播，以最短的时间立即成了国内各媒体密切关注的热点问题，它也很快成了一些人要求政府改变目前的房地产市场政策的理由。但是，对于"断供"是什么？"断供潮"是不是真正的发生了？如果发生了对居民本身、对国内房地产市场及对国内银行体系的影响如何？其实，大家基本上不了解，媒体也只是根据一两个案例而大肆地渲染。实际上，断供潮并没有在深圳发生，更不会蔓延到全国。

"两房危机"给中国银行业敲响警钟

　　最近，随着美国印地麦克银行（IndyMac Bancorp）因为出现挤提，被美国联邦存款保险公司接管，房利美（Fannie Mae）及房地美（Freddie Mac）（以下简称"两房"）也出现严重的危机，其股价跌到了17年来底谷，被迫政府出台救助。可以说，"两房"一向被认为是美国金融体系中的优等生，美国"两房"也开始要美国财政部来拯救，说明美国次贷危机并没有结束并开始严重侵蚀银行体系。

　　可以说，在所有的美国房地产金融的教科书中，房利美与房地美基本一直被是认为推动美国房地产市场发展与繁荣的重要力量，是帮助成千上万的美国人获得住房，实现"美国梦"的重要支撑。它们拥有或担保美国住房抵押贷款一半以上（5.3万亿美元）的业务，为美国房地产市场提供充分的流动性。所以，在美国次贷危机以前，"两房"的债券曾被华尔街金融机构称作"准国

　　根据国家发改委、国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，涨幅比5月低1个百分点；环比价格与上月持平。其中，新建住房销售价格同比上涨9.2%，二手住房销售价格同比上涨7.5%。6月份深圳一手房下降为-1.3%。也就是说，从政府公布的数据来看，尽管近两个月国内房价的上涨幅度有所放缓，但国内房价仍然在持续上涨范则是不争之事实。而且，特别是今年前5个月,国内房价上涨幅度一直保持在10%以上。

　　但是，今年以来房地产市场炒作最为热闹的问题，有从紧的货币政策使得房地产开发企业资金链的断裂，即百日巨变论；房地产市场的价格会引发银行体系风险，会影响国内经济增长，会影响国内住房保障体系确立；更有离谱者，说什么房价的下跌，会引起房奴断供，土地流拍，地方一级财政将失去土地收入的支撑而缩减公共支出，导致居民没有便捷的公共交通可坐，没有了环境优美的街心花园，甚至低保、学校也难以为继等等。

　　这几天，深圳楼市居民住房按揭贷款断供被热炒得十分。从媒体挂出来标题来看，该事件是如何严重，严重到如何影响当地经济、如何影响国内商业银行体系、如何影响国家的金融安全。但实际上，深圳楼市按揭贷款断供仅是个孤案。假定真的出现这样事情，也不值得大惊小怪。

　　因为，按照2007年上半年深圳房地产市场价格快速上涨时深圳领导人所言，深圳的房地产市场是健康发展的，房价上涨是因为有居民的自住需求。按照他提供的信息，当时深圳的房地产市场交易有80%以上是居民自住性需求。既然深圳的房地产市场交易基本上居民的自住需求，那么即使是从年初以来，深圳房价下跌了30%，它对这些自住需求的居民住房是不会造成多少影响。

　　因为，居民购买的住房基本上是自住的，那么房价的上涨或下跌，除了对居民有少许的财富效应之外，对居民消费的效应既不能多也会减少。最近，深圳的房价下跌并不能够改变已购买住房

　　房地产市场娱乐化早就是家喻户晓的事情。基本上大多数房地产论坛都会歌舞升平、娱乐万分，以此来显示房地产市场的繁荣及阔绰。而且，房地产市场的娱乐化不仅表现为大多数房地产论坛上，也表现为房地产开发商的产品销售上与房地产问题的讨论上。前者不表，只说后一方面。比如，今年房地产市场调整刚开始，就有人出来说，中国房地产市场会出现百日巨变，即在百日的时间内国内房地产企业有很大部分要淘汰掉而过不了百日关。最近，又有人搞什么自称"猪坚强"，然后又有人出来说，这种房地产巨变已经见底了，即"楼市见底论"，房地产市场的"金九银十"的时机又要来了等等。

　　可以说，不管房地产市场讨论如何娱乐化，其根本无论无外乎在于两个方面，一是想告诉政府，房地产市场是如何重要，目前房地产市场是如何困难，如果政府不出台相应的政策，房地产市场就会面临如何巨大的危险，而这种危险又如何会危害到国家经济与金融安全；二就是告诉民众，房地产市场的机会如何，如果民众不把握机会进入

　　近来，从财经问题角度来说，房地产应该是国内各层次的人最为关注的焦点。房地产开发商的资金链如何、住房生产后为什么卖不动、为什么房地产暴利这只煮熟了的鸭子飞了、他们应该通过何种娱乐化的方式把购买吸引过来、如何通过强大的力量让政府来重新调整政策等；最绝大多数居民看到如此之高的房价，什么时候才让自己有能力进入房地产市场、房价如何跌下来、跌下来的程度有多少深、房价如何不跌下来他们住房之梦如何能够现实；地方政府则要想到房地产市场发展如何来拉动当地经济、如何通过卖地获得更多的财政收入、政府官员如何在巨大的土地交易中及房地产繁荣设租与寻租、当房价下跌时上述这些都有可能成为泡影时如何来要求中央政府来改变现行的房地产市场政策等；中央政府则房地产要从根本上成为民生问题、要如何来保护绝大多数居民的住房利益、如何在保证住房的民生性同时又促进房地产健康持续发展而不允许房地产泡沫吹大引发中国金融危机与经济危机等。当然，还有银行、房地产投资者等各方神仙都在以不同的方式关注房地产。