中金称浦发下跌有限 私募建议不碰流氓金融股
(2008-2-21 11:49:03) [发送到微博] 
确认再融资计划 复牌后低开高走
浦发银行今日确认公开增发计划，复牌后股价低开高走。
昨日，400亿再融资传闻引发浦发银行跌停。今日浦发银行公告称，该行正就公开增发进行研究，但具体方案尚未确定。公告同时称，公司目前业务经营活动正常，公司高管层正常履行职责，不存在应披露未披露事项。
开盘后浦发银行最低价为41.5元，接近跌停，随后有所反弹，截至上午收盘，跌幅为5.39%，报43.50元，换手率0.70%。
中金称浦发下跌有限 私募建议不碰流氓金融股
昨天，浦发银行盘中大跌，带动银行股整体下挫，有私募人士表示，从平安增发他们就预计到，平安绝对不是第一个，还会有后来的金融企业跟着来，尽管如此，在平安问题没有解决之前，浦发这么着急推出再融资，还是出乎以外，但是该私募自从平安再融资以来，已经抛出手中的金融股，该私募表示，金融股很难猜测那一家会不融资，而且这种企业太流氓，根本不考虑市场感受，对于这种流氓金融股坚决不要碰，因为背后隐藏炸弹，谁知道推出再融资。
对于浦发银行昨日大跌， 中金公司(行情 股吧)研究员认为浦发银行继续下跌的空间有限，主要是因为：虽然再融资股本摊薄有23.5%，但考虑到募集资金产生的效益，08年和09年的摊薄分别为13%和10%，目前股价对应08年市盈率为21.8倍，对应P/B为2.76倍，ROE为19%。从估值上并不是特别贵。股价如果再下跌5%左右，08年市盈率会降低到20倍左右，吸引力会逐渐上升。同时浦发未来股价的变化在于潜在增发目标的明确。浦发银行的交易性机会在于，上海市金融平台整合中的旗舰地位（包括市场传言此次增发有可能收购上国投股权）；消极因素：A股大幅定向增发。
对于中金的看法，有市场人士表示，相比之下， 民生银行(行情 股吧)存在一定比例的送配；扣除海通等股权价值后，市盈率仅仅在19倍左右。但是由于大非解禁，股价一直未能站稳。
对于A股银行股，中金研究认为，宏观调控的担忧与业绩快速增长之间的矛盾带来波段性操作机会，短期看，1季度业绩同比增长十分强劲，市场对此的预期逐渐增强。在未来一段时间内，宏观经济数据处于真空期。
重仓浦发和 中国平安(行情 股吧) 诺安基金踩进地雷阵
继旗下第一大重仓股中国平安股价跌至74.44元、与去年10月24日的最高价149.28元相比正好被腰斩之后，昨日， 诺安股票(净值 讨论)基金第二大重仓股浦发银行惨烈跌停，意味着该基金去年四季度增持的2264万股浦发银行已全线套牢。而诺安股票基金的其他重仓股也大多表现不佳，第三大重仓股 中国人寿(行情 股吧)已从75.98元的最高位跌至40元附近。该基金去年以来所采取的集中持有金融股板块的操作模式，开始暴露出较大的市场风险。
旗下重仓股接连跳水
自去年10月中下旬以来，中国平安即从历史性高位开始下跌，但诺安股票基金并没有充分注意到其中的风险。去年四季度，该基金不但没有减仓，反而继续增仓172万股，至2603万股，成为中国平安第一大流通股股东。今年以来，中国平安继续下跌，巨额融资事件成为股价下行压力增大的主导因素。
无独有偶。昨日，浦发银行在经过5个多月的高位震荡后，巨量跌停。公开数据显示，去年三季度末，诺安股票基金持有浦发银行1672万股，至去年年底已大幅增至3937万股，三个月内增持2264万股，增持价格介于44.80元至61.97元之间。浦发银行昨日的收盘价45.98元已接近该区间下限。
而诺安股票基金的其他重仓股也大多表现不佳。该基金第三大重仓股中国人寿最新收盘价为40.89元，与去年10月底的最高价75.98元相比，也已下跌了46%，仅略好于中国平安。其他重仓股 交通银行(行情 股吧)、 中信证券(行情 股吧)等的跌幅均较大。
诺安基金踩进地雷阵？
有关分析显示，诺安股票基金重仓股之所以接二连三跳水，主要与该基金豪赌式的投资风格有关。截至去年12月31日，诺安股票基金前10大重仓股的总市值为159.60亿元，占基金资产净值的38.52%，从持股集中度这个指标看，似乎并不算高。但如果进一步看基金前10大重仓股的构成就会发现，其10大重仓股中竟有7只是金融股。
而从行业配置比例看，截至去年12月31日，诺安股票基金在金融保险业的配置比例高达42.88%，相对于标准行业配置比例16.60%高出26.27个百分点。在去年单边上涨的行情中，诺安股票基金的这种操作模式非常有利于提高基金业绩排名，因为只要金融保险股上涨领先大盘，该基金的业绩就会得到体现。但这种操作模式也将让其持有人承受额外的风险，因为如果基金重仓的板块出现问题，风险就会暴发，与基金投资应讲究均衡配置以分散风险的理念相去甚远。
去年10月份以来，诺安股票基金旗下重仓股中国平安、中国人寿、浦发银行先后出现跳水，整体表现较差，犹如踩进地雷阵一般，这一切主要由该基金过度集中持有金融保险股引发。而诺安基金的投资决策体制存在的问题可能是其根本症结所在。
以诺安基金的投资决策委员会为例，该公司投委会成员仅有3名，委员会主席由公司总经理奥成文担任，委员包括副总经理兼投资总监杨谷和研究部经理陈述。该投资决策委员会成员组成过于单薄，如果总经理奥成文没有时间与会，就只有杨谷和陈述两人，这会导致投研决策的基本机制出现缺陷，从而增加基金投资过程中的风险。
