2006年，在资金流动性过大、放贷冲动增大导致投资增长过快的情况下，中央政府开始通过金融、政策的无形之手对经济进行调控。每月吸纳投资资金超过1500亿元的房地产市场，成为各方博弈的主战场，中央政府、地方政府、热钱、开发商成为战场上的主角。【延伸阅读： [专题]2007 看楼市惊天预言 把握自己命运】

从4月份到11月份，从加息到发行定向票据，从提高存款准备金率再到“国十五条”，是对房地产市场从“泛打击”到“精确打击”的过程，中央政府意图通过控制银根、地根来逐步收紧房地产市场的“缰绳”。【延伸阅读：广州楼市岁末的Ｎ个猜想 需求旺盛促进房价稳涨】

而热钱、开发商等，则通过各种办法减少被打击的损失。一方面，地方政府从地方利益考虑，在执行调控力度上打了折扣，使资本可以躲避宏观调控的影响，或者将其影响降至最低。另一方面，房地产市场资本组成的复杂性以及规模也远非之前可比：本地房地产企业通过上市等快速发展，实力增长了5倍，10亿元的资金并难不倒一些大开发商；2005年进入中国房地产的外资约55亿美元，今年上半年进入的外资已达到35亿美元，在这种情况下，收紧银根的效果难免会打折扣。多方作用下，我们看到越调控房价越高的怪现象：2006年首季广州房价比去年12月份上升14％、7月逼近7000元/平方米大关、10月突破7000元/平方米……12月11日，央行启动今年以来的第四次定向票据发行，宣告信贷紧缩政策将继续。2006年的宏观调控，仅仅是一个开始。

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