作者：黄浦江水
我们常说“站得高看得远”，在投资中国铝业（601600）股票时，我认为“看清其大势，才能赚大钱”。
在山东铝业、兰州铝业股改停牌之前，很多股民赚取30-40％的利润之后，选择了抛售离开，停牌近4个月，中国铝业给参与股改者带来了128％的利润，我想问抛售离开者，当你决定卖出山东铝业、兰州铝业股票时，你搜集、整理、分析过中国铝业的基本情况吗？如果没有做这方面的功课，你是从什么角度判断其大势不好的呢？
过去的事就不提了。中国铝业股票今后的大势如何？我想从以下三个方面谈谈：
一、看中国铝业的大势，必须关注股指期货未来影响。
沪深300指数是股指期货的合约标的，中国铝业是沪深300指数的成分股。
（一）、先看中国铝业在沪深300指数成分股中的地位
根据4月30日收盘情况，中国铝业在沪、深300个样本股票中：
1、股本、市值：从高到低，流通股本列31位，流通市值列27位，总市值列第10位。中国铝业在沪深300指数中的权重较大。
2、总资产：从高到低，列第19位，即有281家公司的总资产比中国铝业低。
3、净资产：从高到低，列第10位，即有290家公司的净资产比中国铝业低。换言之，中国铝业自有资产比另290家公司的要多，不像其他公司靠举债而取得资产，而是主要靠自有资本及其积累取得资产的。
4、主营收入：从高到低，列第5位，即有295家公司的销售收入比中国铝业低。
5、主营利润：从高到低，列第2位，即有298家公司的销售利润总量比中国铝业低。
6、每股收益：从高到低，列第9位，即有291家公司的每股盈利能力比中国铝业低。
7、股票价格：从低到高，列第191位（含停牌股），即有109家公司的股票价格绝对值比中国铝业高。
8、市盈率：从低到高，列第44位，即有256家公司的股票相对估值比中国铝业高。
9、市净率：从低到高，列第2位，即有298家公司的股票相对估值比中国铝业高。
不相信？请进入你的交易软件，点击“概念股—沪深300”，自己核实。或许我提供的数据有误，一定要核实一下。
结论：事实胜于雄辩，从上面对比分析中不难发现，中国铝业资产总量高，且自有资产总量、所占比例也高，产生的销售收入多，创造利润无论是从总量还是从每股平均数来看,都名列前茅，然而,股票价格无论是从绝对值还是相对值来看，却是较低的。
（二）、再分析买卖成分股与股指期货套利
进入股指期货时代后，机构在股市和期市中互动获利方式可以是以下两种：
1、股市与期市同时做多，同时获利。机构将大量资金投入股市购买沪深300成分股，然后拿出少量资金甚至不拿资金投入期市，因为期货交易实行保证金制度，最低交易保证金为合约价值的10％，且可用已购买的股票作抵押缴纳保证金，这样就放大了机构的资金量。在他们拉升沪深300成分股时，沪深300指数同时上涨，这样在两市上均能获利。
2、股市期市同时做空，对冲后获利。在股市上，做空阶段不能增加利润，只能减少损失，而期市则不同，做空阶段也能获利，而且是四两拨千斤。这种方式机构事先要买入沪深300成分股，备好“子弹” ，在期市上，先下单卖出方向的合约，此时股票价格、指数均在高位。然后，用“子弹”向下打压股价，沪深300成分股股价降，沪深300指数也降，双双下降后，在期市上下单买入方向的合约平仓，股市上亏钱，期市上赚钱，对冲后，机构收益仍颇丰。这就是说，即使股市行情不好，机构通过股市、期市互动，也是能赚钱的。
上面两种方式，第一种方式容易受到股民跟随，第二种方式容易受到股民的抵制。在目前中国股市大牛的情况下，机构选择第一种方式是顺势而为，容易使盈利最大化，而第二种方式是逆水行舟，还有亏损的可能。当然，在看准大势方向后，机构也可以只投资期市，不需要在两市上互相配合。
结论：从10个国家与地区推出股指期货对股票市场的影响来看，有9个都是推动股市上涨的,特别是在牛市情况下,所以，我认为，股指期货推出后，一定时期有利于沪深300成分股股价上升。流通盘大、散户多是股价不易上涨的原因之一，但是，进入股指期货时代后，不能再看老黄历了，为了配合在股指期货上获利，像中国铝业等流通盘大、权重大、成长性好、质优价廉的股票，将是机构牢牢握住的重量级筹码。
二、看中国铝业的大势，必须关注中国股市未来走向。
现在投资中国铝业股票，来自于大盘的系统风险比该股自身风险要大。所以“铝友”们必须关注A股市场的未来走向。
(一)、先看专家的观点。
1、摩根士丹利前董事总经理兼亚太区首席经济学家谢国忠：日前在凤凰卫视《社会能见度》节目中接受访谈，他承认现在中国股票市场存在泡沫可能性大，同时指出“我认为存在泡沫和判断股市什么时候降不是一回事，一般股市上涨的周期是二年至三年，中国开始上升是在2005年下半年，到现在为止两年不到，如果历史重复的话，那就还有一年，每次泡沫都是市盈率到60倍左右的话，就要出现暴跌这个问题了，中国离这个还有一定的距离，目前是40倍左右，政府是不是觉得应该压一压，因为你走得那么远的话，你再倒下来之后，很多人还是要受损害的，往往都是社会里最弱势的一些人”。
2、复旦大学管理学院教授、博士生导师谢百三：4月28日在其博客中，发表了《长假在即 宏观把握股市大趋势》一文，他写到，“再从战略上看股市———依然向好，笔者从来不否认自己有看错的时候，但起码不是死多头，但是这轮行情，到现在，我们依然较坚定地看好后市，五月份虽有大量“小非”上市，但也仅仅是在熊熊大火中喷了些水花。在牛市中，一切非主要因素都可以较好化解。目前股市收益最少、做得最差的是10多年的老股民，他们几年熊市被蛇咬，牛市也当熊市做。跌了就卖，高了又追，或者高了不追，空仓或半仓；结果还不如大盘走得好，更不如新股民做得好。这轮股市行情是由于：1）、人民币升值引起的流动性过剩造成的，渐进式升值不停止，流动性泛滥就会推动股市；2）、股权分置改革取得了重大成果，上市公司管理层希望他们的公司能搞好，愿意将真金白银往里装了；3）、管理层对牛市是理解与宽容的（一天可收到4-5亿印花税；可上市很多新股；可让很多国企整体上市，解决了银行长期不良资产比例过大等问题；牛市确实利大于弊很多）；4）、居民存款16万亿至今一分不少；5）、美国股市市值是GDP的100％—140％；而我国仅70-75％；6）中国经济以全世界最高速11％的速度增长，很多企业业绩增速很快”，最后他提出了几点建议：“1）、仍然要确立股市长期向好的战略思维。2）、在鱼龙混杂、泥沙俱下时，要选龙，这样就可以有效地做到一旦发生较大调整，可以立于不败之地。3）、有几百个跌停板时，选好股买进，“抢金抢银”。4）、记住教训，牛市不抓回档。牛市抓回档，熊市抢反弹，都是小概率事件，宛如六月里担心下大雪。5）、调整肯定会发生（尤其在整数关口），但是不怕。”
（二）、小股民也谈股市泡沫问题
满汉全席令人赞赏，“农家饭”别具风味。谈股论经，听专家宏论的同时，也要看小股民想法。
1、我不仅关注中国股市是否存在泡沫的分析，更关注国家对于股市泡沫的处理方式。是采取行政干涉手段还是采取市场调节手段，对股市的影响是不同的。美联储前主席格林斯潘和我国著名经济学家厉以宁两位“老先生”曾在不同的场合呼吁，中国政府不要采取行政干涉手段，我当然希望政府这样做。
2、股市泡沫同样是“双刃剑”，政府是可以利用的。利用它不仅可以解决国有企业的公司治理结构问题，还能利用它：1、解决社会老龄化问题。寻求一个上市公司缴纳养老保险金与股票托管、套现、养老专款增值的途径。2、解决房价高企问题。股市可以分流房市上的炒作资金。3、解决国有商业银行呆帐问题。相关公司上市，实施债转股后的银行贷款成倍增值。例如如中国铝业上市后，按首日收盘价计算，中国信达资产管理公司等原来银行贷款转成的股份，价值增长了18.5倍左右，21.6亿增值成398亿了。
3、奥运会开幕前夕大盘继续向上的可能性大，这与谢国忠所说的上涨周期大致吻合。
结论：股票有两种类型，一种是投资型的，一种是投机型的，中国铝业适应长期投资。在今后相当长的一段时期内，中国股市的大盘总体向上，这为我们准备长期持有中国铝业者，提供了坚强的后盾。
三、看中国铝业的大势，必须关注公司自身未来发展。
在我所办的中国铝业专题博客中，现有35篇关于中国铝业的情况介绍、业绩分析、发展方向文章，在此我不想重复叙述。
（一）、30元以下购买中国铝业股票是有利可图的。
1、公司经营业绩高速成长。中国铝业2007年主要产品氧化铝比2006年底提价62.5％，电解铝方面，一是有新产能投产，二是2006年中途并购的企业，其2007年的利润全归中国铝业，三是从一季度公开的销售资料来看，电解铝销售单价稳中有升。另外，公司高层在香港2006年业绩发布会上宣布，2007年制定了一套可行的降低成本计划，因此，2007年每股收益高于1.00元是可期的。4月30日收盘价18.51元，按2006年每股收益0.88元计算的市盈率是21.05倍，如果按2006年实际每股收益0.97元计算，其真实市盈率为19.08倍。现在中国内地股市的平均市盈率在45倍左右，中国铝业现在的市盈率不到平均值的一半。在业绩大幅提高的预期下，股票价格在现有基础上具有翻番的可能。
2、中央企业资产注入是2007年股市中一大做多题材，中国铝业是这一题材中的亮点。公司在招股说明书阐明，母公司将注入一系列优质资产，如涉及电解铝的公司包括铜川鑫光、连城铝业，涉及铝加工的企业包括西南铝业、中铝瑞闽，并将择机整合包头铝业（600472）、焦作万方（000612）两家上市公司，前期公司高层透露，还将收购关铝股份（000831）。
3、中国铝业未来发展的重点是海外业务的拓展，资源优势更加突出。2007年3月27日，中国铝业在澳大利亚昆士兰州建设年产210万吨的氧化铝厂及1000万吨铝土矿项目正式签约，该项目总投资约30亿澳元。越南多农项目、几内亚铝土矿勘探项目、巴西 ABC 项目均在顺利进行。
（二）、对于中国铝业开盘首日的交易情况，我想谈谈个人的看法：
1、成交价总体在19元上下波动，即无恐慌抛售，也无盲目拉升，多空双方对这一价格暂时认可。
2、港股对其合理定价有一定牵制作用。A股收盘价18.51元是H股（代码：2600）9.29元的2.02倍，大多数公司的A、H股价差在2倍左右。
3、从随后公开的交易资料中看到，部分机构在开盘第一天获利而出，从交易大单中不难看出，也有其他机构进入的痕迹，正所谓“有人辞官归故里，有人星夜赶科场”，这是中国铝业上市首日波澜不惊的原因之一。
4、众志成城的新、老“铝友”是一支不可忽视的中坚力量。他们对中国铝业的未来充满信心，首日操作方式上，或不卖，或补仓，或满仓，打了一场漂亮的“人民战争”。
结论：好股票是捂出来的。
四、志在何方？
我全仓持有中国铝业，上市的首个交易日，没有一丝卖出的念头，我将长期持有。
众志成城的铝友们“志”在何方？志在伴随着中国铝业并购重组、不断发展成为世界领袖级企业而收获；志在让中国铝业股价回归到合理估值水平。
结论：这是一种希望，亦真亦切！
这是一种意志，坚如磐石！
这是一种力量，让“喊空者”胆寒！
五、不得不说的几句话
明知道写下面内容是浪费铝友的时间和精力，但又不得不说。
（一）对“喊空者”说：
我在本文中所称的“喊空者”与“做空者”是有区别的。
“喊空者”是空喊，“做空者”是有能力做空；
“喊空者”的信条是浑水摸鱼，“做空者” 的信条是没有风雨怎见彩虹；
“喊空者”的手段是先向中国铝业泼污水、向铝友的眼中撒沙子，然后打砸抢，“做空者” 的手段是搏弈，斗智斗勇；
“喊空者”即使购买了中国铝业股票也不可能融合成铝友，耻辱柱上刻有其名，“做空者” 购买中国铝业股票后就能掂出“友”字的份量；
“喊空者”不可能了解铝友，“做空者”从内心深处敬畏铝友；
“喊空者”遭到铝友的唾弃，“做空者” 成为铝友后被称作兄弟。
（二）、对出口成“脏”者说：
我所阐述的观点不正确，在所难免，欢迎你们批评指正。
股吧是一个交流的场所，兼听则明，偏听偏信，我乐意听取不同的观点，无论是看多看空，讲出你的理由就行。如果你认为我是你的对手，就用一种男子汉的方式，辱骂只能证明你是一个“三无”（无耻、无赖、无知）产品。我原本信奉“不理会就是掌你的嘴”，现在之所以又想说几句，是让你自己掌嘴。
（三）、特别提示：
资讯相互提供，投资自行决策，风险自己承担。
点击本帖子“作者”旁或者股吧文章列表“作者”下的“黄浦江水”，进入“中国铝业—世界领袖级企业”专题博客看另外35篇文章。这些都是我做的课。
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