大约五六年前，有杜拜的地产发展商到访我公司，希望我们作他们在香港的销售代理。我本着了解一下也好的心态，接见了他们，但最终没有接受他们的委托。

我作出这个决定的原因，并非他们承诺付出的佣金不吸引，而是在了解到杜拜地产市场的状态后，感觉有点不对劲。他们实在过度有为，好像只要有钱，就可以不顾其它客观条件，也可以搭建一个大都会，甚至是一个金融中心。

有钱，当然可以建全球最高的写字楼、豪华的酒店、甚至最大的人工岛，但不代表这些建设符合社会发展的需求。将来是否有足够人口去入住突然兴建出来的房屋？

是否有足够的商业活动去使用这些新建的商业楼宇？在海上建人工岛，成本是否过高？将来的管理营运会否成了沉重的负担？总之脑海中涌现出一连串的问题，而且答案都是否定的。

后来，我有机会到杜拜一游，参观过当地的一些地产项目，更加觉得他们不切实际，好大喜功。当时，他们还沉醉于幻想之中，被工程进行中的一片繁荣所迷惑，没有设想过，工程完成后，社会可如何吸纳这些新供应。

其实，在地产热潮的起步阶段，差不多所有人都是得益者。政府的财政收入因卖地而增加，令他们可以大搞基建，并为市民提供更好的福利，民望因而大升。此外，地产业还可以带动连串相关的行业，包括建筑、法务、代理、装修、家电……等，为商界带来很多机会。于基层劳工而言，工作的岗位会增加，工资的水平亦会被抢高，整个社会都会皆大欢喜。

然而，杜拜的人口只有137万，约为香港的五分之一；但当年我在杜拜看到的工程项目，比香港八十年代的高峰期还要多。就眼望过去，在兴建的项目比已建好的楼宇还要多，很难想象，这些建设完成后，市场可如何消化？

所以，我不敢把这类不切实际的项目推介给我们的客户，我担心它们会把客户的钱套死，令他们以后都没法再帮衬我们，这岂不是等同杀鸡取卵？

我担心今次杜拜出事的，不单是一个棕榈岛项目，他们整个城市的发展概念与营运模式都有问题。可以预期，还有更多的公司会陆续出现财政问题，还有更多的楼盘会烂尾，更多的买家会挞订，更多的楼宇会空置，更多的贷款会难以收回。

在这种情况下，即使阿联酋的其它成员国肯出手相救，也只能阻止危机扩散，而不能令那些不切实际的项目起死回生。现时再去增加投资，等如是拿活钱去救死钱，只会增加损失。银行界还可以做的，唯有是逼当地政府出来分摊部分损失。