理财专家刘彦斌先生继“北京的房价在未来十年至少翻一倍”引起了广泛的反响后，近日又称：“北京的房价会涨到需要两代人（40到60年）才能够还清房贷时，可能有的人说我疯了，其实我没有疯，是房价疯了。现在贷款买房的人大多是20年还清贷款，少数是10年和30年还清的，也就是说一代人能买下房子。这也说明房价还没有贵的离谱，还没有疯。”其理由是：买房人能承受的极限是需要父子两代人能还清房贷的时候（中国股市的极限是60倍市盈率，也是60年才能赚回来）。

刘彦斌先生是用股市来说楼市。那么，股市与楼市到底有没有关系呢？其实，这是一个既易又难回答的问题。因为股市和楼市这两个看似没有“血缘关系”的行业，在中国却是中国经济的孪生兄弟。

首先，如果把股市和楼市看作两个独立行业的话，二者因各有各自的发展规律，其关联性不大。或把股市看成投资渠道和手段，而把楼市看成仅解决住房问题的消费市场，那二者关联也不大。然而，要把股市和楼市都看成是一种投资市场（渠道）的话，那二者之间就存在关联性了。著名经济评论人叶檀女士认为：“中国的股市与楼市是唇齿相依。”

通常来说，从经济学角度分析，股市和楼市二者是呈相反方向变动的。当股市为牛市时，资金会从其他行业流出，进入股市;而当楼市呈较高速发展时，股市的资金又会流向楼市。即投资楼市的资金多了，投资股市的资金就少，反之亦然。股市和楼市处于资金需求翘板的两端，也就是艾•里斯提出的“跷跷板效应”。经济学中把这种关系称作负相关性。如郎咸平教授说的黄金与美元的关系，即“黄金涨，美元必跌;美元涨，黄金必跌。”

但就目前两市表现来看，却是股价上涨推动房价上涨，而房价的上涨，又带动了股市的上涨。这就出现两市共同繁荣的现象。这说明我国目前的股市与楼市之间，存在着高度的正相关关系。这也形成了“楼市滋养股市，股市反哺楼市”的一个“循环圈”。

造成这种正相关关系的原因是：目前我国的投资渠道匮乏，国内大多数普通投资者持有资产的途径基本是通过股市和楼市两个渠道。即除了房地产投资之外，就是股票投资。也可以说，目前的楼市成了金融市场。作为金融市场，把股市和楼市联系起来的是资金。两者都高度依赖资本市场，资本就成为了联系股市与楼市的纽带。而我国相关制度落后、缺乏做空机制，投资者买涨不买跌，使得资金要么堆积在股市，要么蜂拥而入楼市。因此，出现热钱在股市和楼市之间奔走的现象。

对于这种想象，我个人认为：“股市只是手段，房价才是目的。”（相关内容笔者已在前几篇博文中，多有阐述。在此，不作赘叙）

然而，当股市与楼市呈现“两头热”时，其风险也必然显现出来。倘若股市大起大落，楼市的矛盾也将越积越深，这是非常不利于两市稳健发展的。

作为投资理财顾问，我也经常被问起：“是投资置业好，还是投资股市好？”

我的回答是：“个人投资就像健身养生，要问哪种方法最好？就是你能坚持下来的，也就选择最适合你自己的那一种。”

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注：市盈率，指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。不过，特别提醒大家：市盈率并非总是准确的。市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

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