从个人倾向，我是乐于看到房调持续对房价形成抑制，因为房价已经泡沫化，而不利于行业持续健康发展。对内地房价泡沫，请不要再做任何争辩，因为已经是事实。

    即便如此，我们或许在2012年的3-6月，就可能看到房调政策的回稳或是舒缓当前房地产行业和市场的困境。这种判断在当前严厉的政策口风和艰难的行业形势下，显的比较另类，但在我们自己形成的时间表判断中，政策舒缓的时间或许只会提前。

    至于房价泡沫形成的责任划分，货币超发下对房地产过度支持是主因。当前房企的困境，则在于房企的非审慎决策下的过度扩张，而难于抵抗信贷对房地产的快速收缩。现今内地房地产市场已经完全是一个“政策市”，银行在信贷额度和行政指导下，表现为“有心无力”。当然，未来能改变这一切的仍在于政策。

    从合理市场调节的角度，平稳的收缩货币超发造成的资产价格泡沫是理想的选择，但当前政策过于行政化。同时，经济对房地产的依赖，可能再次使政策反复。最终的结果，或许还只能是“以时间换空间”。

    虽然我们作为行业内的服务企业，存在立场问题。但对于当前的市场格局，我们担心的不是政策继续深化造成的市场超调风险，而是担心政策过快回暖，不足以消减泡沫。因为，政策真的能坚持到2012年3月份吗？

    首先，当前在经济投资拉动和增加市场供应的保障房建设，开工率98%——或许只是个“数字化”，当不的真。

    其次，经济“失速”风险，在内外部环境变化中，出现的可能性在增加。房地产“大梁”被自己主动凿塌，即关系经济稳定，又关系社会稳定。同时，在政策既定定位中，房调也是稳定，不是深调。

    三是，当前“行业流动性枯竭，市场需求堰塞湖”，市场供求关系中长期扭曲的反作用力日渐增大。而当前倡导的“增加普通商品房供应”，在行业资金链紧张下，也难以有效、快速实现。

    四是，“行业高整合？”当前看来是一个伪命题，谁是强能力的整合者？“品牌房企阵营？”，体量还不够。“行业外资金？”，调整期难见进入加速。况且国内房地产也没与建立支持整合的金融体系。

    五是，房地产行业资金链还没有真正到危险的程度。2008年金融危机后，房地产从去库存在，演化到增加投资用了将近一年时间，之后是2009年-2011年年初两年多的“高位放量”，真正行业收缩不过半年时间。在抗寒能力上，多数房企是比地方政府、经济基本面更强。

    如果当前的严厉房调再持续半年，到2012年3月，房价从当前时点继续实质性下调15%，会有多少售楼处被砸？从房地产制度建设的“顶层设计”角度，也许明年3月两会之前，有关讨论和建议就进入升温期，在市场化和行政化之间，到底会选择那个？