4万亿，决定中国命运的赌注

一直没有评论中央4万亿投资拉动内需的若干举措，一方面是想认真过滤国内外各种议论，另一方面也让自己有一个成熟思考的过程。

外电的普遍反应几乎是不约而同的交口称赞，认为这是负责任的中国对世界经济的重大贡献，甚至称中国政府此举的影响力堪比北京奥运会，中国或许从此引领世界经济秩序。

十大措施与七项工作部署同样受到国内的媒体与经济学家的热烈欢迎，房地产界更是奔走相告，喜形于色，众多学术大腕，行业巨头纷纷感叹，中央重拳出击，楼市春花烂漫就在眼前。

我无意对中央的政策唱反调，只是认为，这样庞大规模的投入，值得我们去估量和反思任何一种可能带来的灾难性的后果，我们都需要忧患意识，尤其是在普遍乐观的时候。

按我的粗浅理解，中国经济的增长模式，从改革开放以来，大致应该是经历了三个阶段，每个阶段都有自身独特的增长方式——

第一个阶段：1978年-1991年，经济增长方式为社会分工与效率提升。具体表现为家庭联产承包责任制、企业承包制、股份制等，在生产技术与资源利用并没有更多的科技创新的情况下，依靠制度创新实现了财富增长的飞跃；

第二个阶段：1992年-2002年，经济增长方式为技术创新。具体表现为引进外资，扩大对外开放，引进成熟技术，农村劳动力向城市转移，广泛的能源原材料的开采与利用等，在外部需求市场的带动下，实现了GDP10%左右的持续快速增长，社会财富以难以想象的高速度向一小部分人集中；

第三个阶段：2003年至今，经济增长方式为投资总量与要素总量的大幅增加。具体表现为基础设施投入，城市化进程，房地产开发，高耗能产业发展等，在国内消费并不乐观的情况下，依靠出口与投资，依然拉动着中国经济的高速向前。

我们要反思的问题是：大规模的产权改革、市场经济机制调整基本完成后，经济增长的动力还能持续多久？劳动力成本上升、原材料（尤其是能源）成本上升带动的增长后劲还有多大？持续的资金成本投入、持续的低效率投资带动的增长还有多少空间？投资、消费、出口究竟是中国经济增长的手段还是动力？

我热情的赞美中国改革开放30年来取得的巨大成就，赞赏中国经济多年的快速发展所带来的日新月异的变化，但我们无法回避的是，由此带来的通货膨胀，以及由此引发的社会更深层的问题，让我们一起回想并总结一下去年由食品价格引发的通货膨胀在中国经济体系中的传导过程：

猪肉价格上涨——食品价格全线上涨——流动过剩泛滥——房价飙升无法控制——原材料、能源涨价——人民币被迫升值——出口企业困难重重——制造业生存危机——中国经济的根本受到严重威胁

由上述传导过程我们可以了解：第一个链条是农业生产的产能不能得到保障，农业丰收与增收是经济稳定增长的源头，农产品价格在市场经济条件下更为高度敏感；最后一个链条则是制造业的低水平，长期以来依靠的低廉劳动力在成本上升压力时，利润摊薄已经达到无法承受的极限，严重缺乏价格谈判能力，制造业成为最缺乏弹性的产业经济链，轻易就可被折断；而所有的中间链条环节，包括房地产业、能源、原材料生产与加工以及社会其它各个行业，当然也包含相应的资本市场，在通货膨胀面前是如何不堪一击，是如何弱不禁风。

为了解救危局，中央采取了紧缩的货币政策与财政政策，当所有人都在为通货膨胀带来的经济增长泡沫焦头烂额的时候，一场百年难遇的金融危机来了。

没有丝毫赞美金融危机的意思，但我们无法否认，的确是因为这场金融危机，让我们的紧缩的宏观调控政策很快过期作废。10月份的CPI为4.0%，PPI为6.6%，彻底打消了我们对通货膨胀的忧虑。

随后而来的变成了对金融危机的担心，变成了对中国经济下行凶险的更为棘手的焦虑。也许唯一值得庆幸的是，这次金融危机是全球性的，中国在和欧美发达国家的经济对话中，并没有因此失去我们一直保持的比较优势。

如果我们大胆做一个假设，假设华尔街没有爆发金融海啸，今天的中国经济会是一个什么模样？

我们一直行走在“高投入、高增长、高消耗、低效益、低水平”的增长道路上，高居不下的CPI和PPI必然迫使我们实现产业升级与转移，必然迫使我们推动经济结构转型，必然迫使我们去耐心寻找新一轮经济增长的动力所在，那么，前所未有的改变过程必然会来临，无论付出什么样的代价，都迫使我们必须勇敢去面对。

现在的实际情况是，通货膨胀因为金融危机导致大面积的制造企业倒闭，而直截了当的被化解了。

所以，在表面上，我们面临着如何从经济下行的风险中解脱出来；深层里，我们面临着产业复苏过程中的升级与结构调整，结构性的难题并没有因为通货膨胀的离去和金融危机的到来而消失，迟早我们都必须去勇敢面对！

在这样的背景下，中央出台了4万亿的投资措施以刺激内需。和其它国家的救市举措一样，中国4万亿投资，让人们更加相信目前的流动性紧张，而全球央行不计成本的投入，让任何一个国家都更加难以估量和控制货币规模，如果当全球经济稍有回暖，最让人恐惧的就是矫枉过正的结果：全球流动性过剩将在一个很短的时间内导致通货膨胀以更大规模和更快速度卷土重来！

正是基于这样的担忧，我才认为这4万亿，将是决定中国命运的赌注。

从短期来看，立竿见影的是灾后重建、大型的基础设施建设的投入和取消信贷规模的限制，4万亿的投资规模毫无疑问会让中国经济在1-2年内继续保持10%的增长；而保障性安居工程，农村基础设施建设，医疗卫生文化教育事业，生态环境，补贴农民等举措，更多的是一种长期的投入，一种远景规划，一种未来发展思路中对社会弱势群体与弱势产业的保障体系，不能在短时间扭转经济局面；能真正具有改变经济增长的措施只有一个，就是自主创新与结构调整。

而自主创新与结构调整恰恰正是中国经济发展必须突破的瓶颈：改变高投入、高消耗、低效益的增长模式，减少资源与环境成本，加大对高科技产业和服务业的扶持，东南沿海产业向中西部转移，东南沿海实现产业升级，利用金融危机加快人才、技术与管理引进，真正建立经济运行的调控机制……

最新消息称中央11部委争抢1000亿资金，在国务院的“快准狠”的目标要求下，积极落实各项措施无可厚非，但千万别为了邀功，别为了短期的GDP目标而浪费社会资源与要素，经济学上的“掘土理论”压根不适合现今的中国，因为我们应该做的可以做的事情还有很多很多。

同样的，楼市也千万别误会4万亿的作用，千万别错误理解温家宝“国民经济重要的支柱产业”的含义，如果所有的措施是为了防止房价下调，那肯定是极端错误的，因为中国国情决定了楼市特殊的需求结构与供给结构，以投资拉动内需，确保楼市的稳定发展的前提是房价与更多的低收入家庭与工薪阶层的购买力保持在适当的关系。如果楼市的春天表面上真的如某些人预料的一样很快到来，房价再次扭转上扬，最终引发的投资过剩与通货膨胀，将对楼市产生毁灭性的打击。

假如，这4万亿能让我们在未来中国经济保持10%的增长的年月里，真正完成结构调整与产业升级，那么我们赢了。假如，我们不能坚定而顺利的完成这个过程，那么，当新一轮通货膨胀来临的时候，最后的输家一定是中国未来的命运，到底会输多惨，不敢想，因为会让人不寒而栗！