看到《财经》中一篇“中国经济：盛世与阴影”颇有感触，股市飙升、房市发烫、贸易顺差、外汇储备、CPI屡创新高……在这样的“盛世”之象下，一部分人精明投资、一部分人大肆投机，还有一部分人叫苦连天。

 

叫什么？物价持续上涨，相对速度及幅度超越个人收入，财富大大缩水，贫富差距正在拉大，购买力的降低似得个人幸福系数减少、痛苦系数增加。随着这种痛苦系数的增加，由个人积怨变为群体愤怒和仇富。近来颇受国际社会关注的“缅甸危机”，其根源被认为是一场由物价飞涨而引发的群众抗议活动最终演变成一场流血冲突，并因此牵动整个国际社会的神经，其后必然隐藏着更深刻的原因。原因是什么？有分析文章指出：长期不振的国内经济，以及军政府上台后的一系列政策失误。这种政策失误可以归结为迟滞不前的政治改革，尚属脆弱的民族和解，以及日益严重的非传统安全挑战。

 

那么，中国会不会爆发这种危机？随意抛出的这个问题显然我回答不了，就当不答已答了吧。经济问题是民生问题，是政治问题，我们不得不“居安思危”，不得不寻找解决之道。尽管这条道可能不是唯一的。

 

面对现实，普遍认为中国经济已经存在泡沫，美联储的研究表明，房地产财富效应与消费变化的相关性，远大于股市的财富效应。也就是说，美联储认为泡沫的根应该向房地产寻。而另一种研究表明，当前中国经济中，造成实体经济和资产市场主要问题的本源是同一个——汇率问题引致的巨额外汇储备和流动性过剩。所谓流动性过剩目前尚未定论，仅时间和区域不同，表现就可能不同。而对于中国的现状来说，表现在一是外汇储备高、二是资金成本无法提高，表现在银行间市场利率较低。

 

既然外汇储备高，那就减少和降低外汇储备嘛，而资金成本低（无法提高），那对资产市场和实体经济都会有刺激作用。事实上并非想象的那么简单，减少和降低外汇储备，减少流动性过剩，解决贸易顺差问题，有赖于通过市场供求关系决定人民币汇率。目前我们出现的对外贸易磨擦，其实就是反映人民币汇率过低问题。

 

虽然，我们国家已经逐步实现市场主导的人民率汇率调节机制，但还完全自由化。美联储和IMF（国际货币基金组织）多次向人民币施压，借以人民币较快、较大幅度升值，并按照其通过的“汇率操纵”标准加以衡量。相比亚洲的新加坡元、韩元、日元，人民币的升值幅度还是比较低的。

 

尽管政府通过各种调控手段（提高存款准备金率、加息、发行国债、票据）避免经济由过快转向过热，但通胀压力已越来越明显。央行副行长吴晓灵说，当前中国经济运行中仍然存在贸易顺差过大、投资增长过快、货币信贷投放过多等比较突出的问题，通胀压力进一步加大。

 

那么如何化解？有关人民币升值政府不是没有考虑，当然顾虑重重。升值过慢，巨额外汇储备和流动性过剩问题突出，倘若升值过快，热钱流入可能引发更严重的资产泡沫和通货膨胀。在这种危险博弈下，政府无疑选择了微调和缓调的策略，而在这种升值预期下，同样为投机资本低价购买中国资产和企业创造机会。