海峡两岸三通送暖 A股肯定借风行船（附股）

    11月4日，大陆海协会会长陈云林与台湾海基会董事长江丙坤在台北就两岸海运、空运、邮政、食品安全等议题签署四项协议。三通实现也催生市场相关主题投资的活跃。

　　近期市场兴奋点颇多。国际股市以反弹行情回应美国总统大选落定。而两岸会谈也实质性开花结果。11月4日，大陆海协会会长陈云林与台湾海基会董事长江丙坤在台北就两岸海运、空运、邮政、食品安全等议题签署四项协议。将推动两岸“三通”的基本实现。

　　“三通”是海峡两岸间通邮、通航、通商的简称。“三通”的核心是实现两岸之间的直航。2001年初，金门、马祖两个岛屿就与福建实现“小三通”，但实质意义上的“大三通”至今才真正得以成真。这一历史性的突破，不仅具有巨大的政治影响，也具有深远的经济意义。

　　“三通”的巨大经济效益及潜力无可置疑。目前两岸经贸合作规模已十分庞大，“三通”首先可为两岸间人流、物流提高效率降低成本，有利于推动两岸合作。特别是当流通更为方便时，将可开拓之前未有的合作新领域、新模式。海空直航将有利于推动新业务的发展：不仅有利于开发旅游业，同时有利于两岸产业链上下游业务的更紧密配合。据统计，自1987年11月海峡两岸打破长达38年的隔绝状态以来，台湾同胞来大陆人数逐年递增，已形成了相当的规模。2004年，台湾同胞来大陆人数达368万人次，比上年增长35%。截至2004年的17年间，台湾同胞来大陆探亲、旅游、经商、求学和从事其他交流活动的人数累计达3387万人次，年均增长17%。台湾地区客源市场已成为大陆接待入境旅游的重要基础市场。台湾同胞的来访目的，已由早期单一的探亲旅游，不断向观光、商务、求学、交流等多方向发展，到访目的地也由东南沿海一带逐步辐射到大陆的东南西北。

　　三通实现也催生市场相关主题投资的活跃。首先是受惠于“三通”实施的上市公司，福建板块由于毗邻台湾地区，地缘相近、人文相亲，属于是台商投资最多的省份之一，预期开放“三通”必将进一步加强两地的经贸联系，并带动福建经济发展，故而福建板块周三全面飘红。但更为广阔的概念是，“三通”之后祖国大陆受益的区域不只限于福建省，分析人士认为祖国大陆的航空、海运、物流、旅游、房地产、高科技和金融服务等行业都会受到较大的正面影响。

　　事实上，如果市场整体疲弱趋势不改，仅仅对于概念的炒作未必能持久。但此次三通利好的诞生时机比较微妙，经过前期的大幅下跌，股市的估值风险已经释放较为充分，尽管目前的经济仍面临着下滑的风险，但业内普遍预计在政府的宏观调控下，国内的通胀将会逐步回落，经济实现软着陆的可能性较大。而经济周期的短期波动不会改变优质上市公司的长期投资价值，很多优质上市公司的投资价值已经凸现。政府针对经济和市场的政策力度较大，有利于修复市场信心。

　　经过本轮一年多的下跌之后，市场内在反弹要求已经相当强烈。无论从调整幅度、市场估值、外围环境等因素来看，深沪大盘都已经具备了阶段性反弹的条件。从调整时间和幅度来看，起自去年10月16日大盘见顶回落的大调整行情已经超过一年，其调整幅度已经达到创记录的72.81%。大部分个股的调整幅度远远超出大盘的同期跌幅，内在反弹要求十分强烈。而从估值水平来看，当前上海市场近四季度滚动市盈率为12.81倍，市净率为1.96倍，深圳市场近四季度滚动市盈率为10.86倍，市净率为1.97倍;而与去年底上海市场和深圳市场的静态市盈率59.24倍、60.48倍已经大幅降低，估值优势已经十分明显。较低估值已经成为支撑大盘阶段性反弹的重要支撑因素。

　　在这种背景下，市场的反弹随时可能爆发，积极关注宏观数据和企业盈利增长的改善情况，关注政策的变化情况，在市场反弹中积极寻找结构性机会是不错的选择。三通只是一个由头，关注重大事件背后盈利能够实质性稳定增长的公司，才是上策。

　　三类三通概念股值得关注(名单)

　　在市场中，""三通""概念的短炒由来已久，不过真正持续性的上涨行情却不多见，更多的是题材型的短期炒作。近来随着""三通""问题的实质性陆续推进，这一带有明显联动效应的板块正在出现""分化""迹象。从本次""三通""板块的上涨情况来看，仅 厦门港务和 厦门空港走出了相对的独立行情，""三通""类个股多数缺乏联动效应。

　　我们认为，这主要有三个原因：一是此次""三通""的通航港口并非单纯局限于福建省内，其涵盖范围较广、受益公司较多反而造成炒作主线的不清晰；二是当前市场环境持续偏弱，弱势的市场环境进一步降低了板块的联动效应，对个股的上涨也形成了较大压力；三是与利好预期的逐步兑现有关，利好的兑现已经使个股的远景预期有所降低，进而降低了炒作意愿。

　　我们认为，""三通""概念的炒作将由单纯的题材型逐步向实质受益型转变。随着两岸合作的进一步展开，一些三通的受益类个股同样具有投资机会，选择个股也应该放眼更为宏观的范围，建议把握以下几点：

　　一是""直航""类个股。由于三通的核心是通航，特别是直航。""三通""得以实现，受益最大的应该是航运类个股，一些开放的港口也将逐步取代日本石恒港及香港的中转作用，运力增加具有一定的潜力。像厦门港务、 上海机场、厦门空港、 南方航空、 中国国航等个股可能受益，其他通航的机场也有一定的机会。

　　二是福建本地的一些上市公司值得关注，尤其是基建类及运输类的公司。近几年的数据显示，福建省固定资产投资增速和GDP增速持续稳定上升，而且波动幅度小于沿海其他省份，其固定资产投资的持续高速增长将有效拉动GDP的增长，该省经济整体水平的提高，有利于提高福建板块上市公司的质量。而物流运输的增加以及临海经济的增长都可能成为三通的受益者，因此，像 福建高速、 漳州发展等个股将受益。

　　三是其他具体受益的个股。此次""陈江会谈""在解决两岸海运、空运、邮政、食品安全等问题方面都取得了重要共识，综合来看，这对大陆的航空、海运、物流、旅游、房地产、高科技和金融服务等行业都会产生较大的正面影响，其范围之广、影响之大也是前所未有的，在个股的机会选择方面也应对真实的受益程度加以把握。

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